5.3 FLUJO DE CAJA

El estado financiero de flujo de caja ha sido elaborado conforme a los criterios establecidos en la NIC 7. En la presente nota se realiza un desglose adicional. Dicho desglose se realiza conforme a los criterios internos establecidos por la compañía a efectos de la evolución de sus negocios, que en algunos casos difieren de los criterios establecidos en la NIC 7. Los principales criterios aplicados son:

  • El Grupo separa, con el objeto de poder dar una explicación más apropiada de la tesorería generada, el flujo de caja entre los “flujos de caja excluidos los proyectos de infraestructuras”, que consideran las sociedades titulares de proyectos de infraestructuras como una participación financiera, consignando por lo tanto como flujo de inversiones las inversiones en capital de dichas sociedades y como flujo de operaciones los retornos obtenidos de dichas inversiones (dividendos y devoluciones de capital) y el “flujo de caja de proyectos de infraestructuras”, donde se recogen los flujos de actividad y financiación derivados de las operaciones de dichas sociedades.
  • Por otro lado, el tratamiento que se da a los intereses recibidos de la tesorería y equivalentes es distinto al del estado financiero de flujo de caja realizado conforme a NIC 7, ya que se incluyen dentro del flujo de financiación, minorando el importe de intereses pagados en la partida “flujo de intereses”.
  • Por último, dicho flujo intenta explicar la evolución de la posición neta de tesorería, como saldo neto de deuda financiera y tesorería y equivalentes y caja restringida. Este criterio, también difiere del establecido en la NIC 7, que explica la variación de la tesorería y equivalentes.

 

 

Diciembre 2016 (cifras en millones de euros)

Diciembre 2016

Nota:

Flujo de caja excluidas proyectos de infrae­structuras

Flujo de caja proyectos de infrae­structuras

Eliminaciones

Flujo de caja consolidado

RBE

2.4

502

442

0

944

Cobro dividendos

3.5

477

0

-50

427

Variación Fondo Maniobra (cuentas a cobrar, cuentas a pagar y otros)

5.3

16

-68

0

-52

Flujo de operaciones antes de Impuestos

 

995

373

-50

1.319

Pago de impuestos del ejercicio

2.8.1

-125

-23

0

-147

Flujo de operaciones

 

870

351

-50

1.172

Inversión

3.2, 3.3 & 3.4

-985

-388

72

-1.301

Desinversión

1.1.3

340

0

0

340

Flujo de inversión

 

-645

-388

72

-961

Flujo de actividad

 

226

-38

22

210

Flujo de intereses

2.6

-48

-303

0

-351

Flujo de capital procedente de socios externos

 

2

122

-72

53

Dividendo flexible

 

-226

0

0

-226

Compra de autocartera

 

-317

0

0

-317

Remuneración al accionista

5.1

-544

0

0

-544

Dividendos a minoritarios de sociedades participadas

 

-23

-50

50

-24

Variación tipo de cambio

 

-9

-111

0

-119

Cambios en perímetro de consolidación

1.1.3

-440

1.702

0

1.262

Otros movimientos de deuda (no flujo)

 

18

-230

0

-212

Flujo de Financiación

 

-1.043

1.131

-22

66

Variación posición neta de tesorería

5.2

-817

1.093

0

276

 

 

 

 

 

 

Posición inicial

 

1.514

-6.057

0

-4.542

Posición final

 

697

-4.963

0

-4.266

Variación del Fondo de Maniobra:

La variación del Fondo de Maniobra que se desglosa en la anterior tabla, es la medida que explica la diferencia entre el Resultado Bruto de Explotación del Grupo y su Flujo de Caja Operativo antes de Impuestos y tiene su origen en la diferencia entre el devengo contable de los ingresos y gastos y el momento en que dichos ingresos y gastos se convierten en caja, principalmente por variaciones en el saldo de clientes y proveedores u otras partidas de balance. De esta manera una reducción del saldo de clientes implicará una mejora de fondo de maniobra y una reducción de proveedores un empeoramiento del fondo de maniobra.

La variación de esta partida no es exactamente coincidente con la variación de capital circulante reportado en la sección 4 de las cuentas anuales consolidadas por las siguientes razones:

 

Ex proyectos

Proyectos y ajustes

TOTAL

Variación capital circulante (Sección 4)

118

-149

-31

Movimientos de capital circulante con impacto en Flujo de Inversión

-5

97

91

Movimiento de Provisiones con impacto en Resultado Bruto de Explotación o en capital circulante

-117

0

-117

Movimiento de otras partidas de Balance con impacto en flujo de operaciones

20

-16

5

Total fondo de maniobra reportado en flujo de caja

16

-68

-52

A continuación se adjunta el flujo de caja reportado en el ejercicio 2015:

 

 

Diciembre 2015

(cifras en millones de euros)

Nota:

Flujo de caja excluidas proyectos de infrae­structuras

Flujo de caja proyectos de infrae­structuras

Eliminaciones

Flujo de caja consolidado

RBE

2.4

580

447

0

1.027

Cobro dividendos

3.5

477

0

-78

399

Variación Fondo Maniobra (cuentas a cobrar, cuentas a pagar y otros)

 

-168

-67

0

-234

Flujo de operaciones antes de Impuestos

 

889

380

-78

1.191

Pago de impuestos del ejercicio

2.8.1

-29

-31

0

-61

Flujo de operaciones

 

860

349

-78

1.130

Inversión

 

-374

-556

92

-839

Desinversión

1.1

74

0

0

74

Flujo de inversión

 

-300

-556

92

-765

Flujo de actividad

 

560

-208

13

366

Flujo de intereses

2.6

-35

-309

0

-344

Flujo de capital procedente de socios externos

 

-1

212

-92

119

Dividendo flexible

 

-267

0

0

-267

Compra de autocartera

 

-265

0

0

-265

Remuneración al accionista

5.1

-532

0

0

-532

Dividendos a minoritarios de sociedades participadas

 

-40

-83

78

-44

Variación tipo de cambio

 

-23

-498

0

-521

Otros movimientos de deuda (no flujo)

 

-47

2.691

0

2.644

Flujo de Financiación

 

-678

2.014

-13

1.322

Variación posición neta de tesorería

5.2

-118

1.806

0

1.688

 

 

 

 

 

 

Posición inicial

 

1.632

-7.862

0

-6.230

Posición final

 

1.514

-6.057

0

-4.542

Las diferencias comentadas anteriormente corresponden a los siguientes conceptos:

  • Movimientos de capital circulante con impacto en flujo de inversiones. Las cuentas del capital circulante reportadas en la sección 4ª, especialmente las partidas de proveedores, pueden estar relacionadas con operaciones que no afectan al flujo de operaciones, como es el caso de las compras de inmovilizado.
  • Movimientos de provisiones con impacto en el Resultado Bruto de Explotación o en el capital circulante. Corresponde a dotaciones y reversiones de provisiones con impacto en el Resultado Bruto de Explotación que no tienen impacto en caja, o aplicaciones de provisiones realizadas contra cuentas de circulante (ver nota 6. 3)
  • Movimiento de otras partidas de balance con impacto en el flujo de operaciones. La variación de capital circulante reportada en la sección 4ª recoge exclusivamente el movimiento de partidas recogidas dentro de los epígrafes deudores y otras cuentas a cobrar corto plazo, acreedores y otras cuentas a pagar a corto plazo y existencias. Los ingresos y gastos de explotación en determinados casos están relacionados no sólo con partidas reflejadas en el circulante (corto plazo) sino también en determinadas partidas registradas en activos y pasivos a largo plazo, como clientes o proveedores a largo plazo, incluso en cuentas de patrimonio como operaciones relativas a sistemas retributivos vinculados a la acción.
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