5.3 FLUJO DE CAJA

El estado financiero de flujo de caja ha sido elaborado conforme a los criterios establecidos en la NIC 7. En la presente nota se realiza un desglose adicional, conforme a los criterios internos establecidos por la compañía a efectos de la evolución de sus negocios, que en algunos casos difieren de los criterios establecidos en la NIC 7. Los principales criterios aplicados son:

• El Grupo separa, con el objeto de poder dar una explicación más apropiada de la tesorería generada, el flujo de caja entre los “flujos de caja excluidos los proyectos de infraestructuras”, que consideran las sociedades titulares de proyectos de infraestructuras como una participación financiera, consignando por lo tanto como flujo de inversiones las inversiones en capital de dichas sociedades y como flujo de operaciones los retornos obtenidos de dichas inversiones (dividendos y devoluciones de capital) y el “flujo de caja de proyectos de infraestructuras”, donde se recogen los flujos de actividad y financiación derivados de las operaciones de dichas sociedades.
• Por otro lado, el tratamiento que se da a los intereses recibidos de la tesorería y equivalentes es distinto al del estado financiero de flujo de caja realizado conforme a NIC 7, ya que se incluyen dentro del flujo de financiación, minorando el importe de intereses pagados en la partida “flujo de intereses”.
• Por último, dicho flujo intenta explicar la evolución de la posición neta de tesorería, como saldo neto de deuda financiera, tesorería y equivalentes y caja restringida. Este criterio, también difiere del establecido en la NIC 7, que explica la variación de la tesorería y equivalentes.

Variación del Fondo de Maniobra:

La variación del Fondo de Maniobra que se desglosa en la anterior tabla es la medida que explica la diferencia entre el Resultado Bruto de Explotación del Grupo y su Flujo de Caja Operativo antes de Impuestos, y tiene su origen en la diferencia entre el devengo contable de los ingresos y gastos y el momento en que dichos ingresos y gastos se convierten en caja, principalmente por variaciones en el saldo de clientes y proveedores u otras partidas de balance. De esta manera, una reducción del saldo de clientes implicará una mejora de fondo de maniobra y una reducción de proveedores implicará un empeoramiento del fondo de maniobra.

La variación de esta partida no es exactamente coincidente con la variación de capital circulante reportado en la sección 4 de las cuentas anuales consolidadas por las siguientes razones:

El impacto positivo en la variación del Fondo de Maniobra de balance (+130 millones de euros) tiene su origen en el incremento de la partida de Acreedores Comerciales, debido fundamentalmente a los cobros por anticipos recibidos en Construcción (destacando la I-66), así como por los cobros de los proyectos de infraestructuras que se contabilizan siguiendo el modelo de Cuenta a Cobrar, destacando fundamentalmente Autema (ver detalle Sección 4). Este impacto positivo se ve compensado por el movimiento de provisiones (-111 millones de euros), destacando el efecto neto de la dotación/reversión de provisiones con impacto en EBITDA (70 millones de euros), que no implican salida de caja, unido a la aplicación de provisiones realizadas con contrapartida en cuentas de circulante (-181 millones de euros), que sí implican una salida de caja. Adicionalmente, hay que tener en consideración diferentes conceptos incluidos en el Flujo de Operaciones con impacto en otras partidas de balance, tales como planes de pensiones y sistemas retributivos vinculados a la acción, así como el efecto del resto de resultado financiero (no relacionado con la financiación) tales como intereses de demora, fianzas y avales. Teniendo en cuenta todos estos movimientos, el fondo de maniobra reportado en el flujo de caja se situaría en -53 millones de euros.

Las diferencias comentadas anteriormente corresponden a los siguientes conceptos:

• Movimientos de capital circulante con impacto en otras líneas del flujo. Las cuentas del capital circulante reportadas en la sección 4ª, especialmente las partidas de proveedores, pueden estar relacionadas con operaciones que no afectan al flujo de operaciones, como es el caso de las compras de inmovilizado.
• Movimientos de provisiones con impacto en el Resultado Bruto de Explotación o en el capital circulante. Corresponde a dotaciones y reversiones de provisiones con impacto en el Resultado Bruto de Explotación que no tienen impacto en caja, o aplicaciones de provisiones realizadas contra cuentas de circulante (ver nota 6.3)
• Movimiento de otras partidas de balance con impacto en el flujo de operaciones. La variación de capital circulante reportada en la sección 4ª recoge exclusivamente el movimiento de partidas recogidas dentro de los epígrafes deudores y otras cuentas a cobrar corto plazo, acreedores y otras cuentas a pagar a corto plazo, y existencias. Los ingresos y gastos de explotación en determinados casos están relacionados no sólo con partidas reflejadas en el circulante (corto plazo) sino también en determinadas partidas registradas en activos y pasivos a largo plazo, como clientes o proveedores a largo plazo, incluso en cuentas de patrimonio como operaciones relativas a sistemas retributivos vinculados a la acción. Adicionalmente, se incluyen en este epígrafe las partidas del resto del resultado financiero que no están directamente relacionados con la financiación, como pueden ser intereses de demora, fianzas y gastos por avales.

A continuación, se adjunta el flujo de caja reportado en el ejercicio 2016: